2024年人民币汇率维稳述评：在美元强势下保持基本稳定

2024年，全球经济环境复杂多变，美元指数强势反弹，给包括人民币在内的非美货币带来较大压力。然而，人民币汇率在这一年里展现出较强的韧性，基本实现了年初既定的维稳目标。本文将深入探讨2024年人民币汇率的运行轨迹，分析其背后的原因，并对未来走势进行展望。

人民币汇率维稳目标的达成

2024年，中国央行将“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”作为重要目标，并通过多种政策手段实现了这一目标。从时点汇率来看，人民币中间价和境内交易价全年跌幅均显著小于同期美元指数7.0%的涨幅，显示出人民币汇率的稳定性。具体而言，中间价下跌1.5%，境内即期汇率下跌2.8%。从平均汇率来看，人民币中间价和境内即期汇率的跌幅进一步收敛，年均中间价下跌1.1%，年均即期汇率下跌1.6%，均低于前两年的跌幅，这有助于降低中国国际经济规模比较中因汇率波动带来的不利影响。

汇率弹性的下降也体现了人民币汇率维稳的成效。以年内汇率最大值相对最小值的偏离衡量，2024年人民币中间价和即期汇率的弹性分别为2.7%和4.0%，均远低于前两年，创下“8·11”汇改以来新低或次低水平。这表明人民币汇率的波动性显著下降，市场预期更加稳定。

从多边汇率来看，尽管人民币双边汇率小幅下跌，但人民币名义有效汇率指数和人民币汇率预估指数却出现上涨，这主要是因为人民币对一些非美元货币升值。更重要的是，由于国内物价低位运行，企业出口竞争力保持基本稳定，国际清算银行（BIS）口径的人民币实际有效汇率指数甚至出现下跌。

境内外汇供求缺口扩大及成因分析

虽然人民币汇率保持基本稳定，但境内外汇供求关系却出现了一些新的变化。2024年，银行结售汇逆差扩大至1971亿美元，远超前两年，主要原因在于市场购汇需求的增加，这与人民币汇率的稳定性形成了有趣的反差。

深入分析发现，市场购汇需求的增加与企业和居民的购汇行为有关。企业方面，随着对外投资和进口需求的增加，企业购汇需求有所增长。居民方面，虽然没有出现恐慌性购汇，但部分居民出于资产配置和避险等考虑，增加了外汇储备，也推高了购汇需求。

居民个人购汇行为及风险评估

虽然银行结售汇逆差扩大，但中国居民个人并没有出现恐慌性购汇。这主要是因为：

1. 人民币汇率保持基本稳定，市场预期相对稳定；

2. 国内金融市场相对完善，居民有其他投资渠道；

3. 监管部门加强了外汇管理，对个人购汇行为进行规范。

需要强调的是，虽然居民个人购汇行为没有造成大的风险，但监管部门仍需密切关注市场变化，及时采取措施，防范风险。

结论与展望

2024年，人民币汇率在美元强势的背景下保持了基本稳定，这体现了中国宏观经济的韧性和有效的汇率调控政策。然而，境内外汇供求缺口的扩大也提示我们，需要继续关注市场变化，完善外汇管理体系，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。未来，中国经济持续向好将是支撑人民币汇率稳定最重要的因素。同时，有效的宏观调控和风险防范措施也将继续发挥关键作用。