奥克斯冲刺港交所上市：高负债率与格力专利纠纷并存的挑战

奥克斯电气冲击资本市场，其上市申请已递交至港交所，中金公司担任独家保荐人。这并非一家年轻企业，其创始人郑坚江白手起家，从一个乡办小厂起步，逐步发展壮大，如今已拥有三星医疗和奥克斯国际两家上市公司。

然而，奥克斯电气此次上市面临诸多挑战。首先，其高负债率令人担忧。招股书显示，截至2024年9月30日，奥克斯电气的资产负债率高达84.6%，远高于格力电器的65.05%。这与公司2024年前九个月大手笔分红（约37.9亿元）形成鲜明对比，大部分分红可能流入郑坚江家族。高负债率和巨额分红，或将引发投资者对其财务状况的担忧。

其次，与格力的长期专利纠纷也是一大隐患。双方多年来诉讼不断，涉及专利侵权、“挖人”等，这反映出空调行业激烈的竞争环境。目前，奥克斯仍牵涉一起由格力一方提起的诉讼，索赔金额高达9900万元，案件结果尚不明朗。这将对奥克斯的声誉和财务状况造成潜在风险。

尽管奥克斯电气营收稳定增长，2022年、2023年及2024年前九个月的营收分别为195.29亿元、248.32亿元和242.78亿元；净利润也分别为14.42亿元、24.87亿元和27.16亿元，海外市场表现突出，报告期内海外收入占比分别为42.9%、41.9%和45.9%。奥克斯也积极布局电商渠道，曾一度占据线上空调销售榜首。但其市场占有率与美的、格力等龙头企业相比仍有差距。

奥克斯电气的发展历程也值得关注。从最初生产电视机天线、录音机配件等产品，到进军家电、电力设备、医疗、地产等多个领域，奥克斯展现出强大的扩张能力。郑坚江抓住改革开放带来的红利，敏锐地把握住“家电下乡”、“节能惠民”等政策机遇，迅速壮大。

然而，奥克斯电气高负债率、与格力持续的专利纠纷以及在国内市场占有率相对较低等问题，都将影响其上市后的发展。投资者需要谨慎评估这些风险，才能做出明智的投资决策。奥克斯电气最终能否成功上市，以及上市后的表现如何，值得持续关注。