A股市场震荡，公募FOF逆势增长：春节前后风格切换值得关注

上周A股市场持续调整，主要指数周线收阴，但公募FOF表现出较强的韧性，混合型FOF和养老目标FOF平均业绩收正，显示出其在市场波动中的抗风险能力。

市场表现与FOF业绩

上证指数下跌1.34%，万得全A下跌0.97%，但北证50和微盘指数分别上涨0.60%和0.08%，显示市场内部存在分化。行业方面，综合、家用电器和有色金属涨幅居前，而商贸零售、煤炭和食品饮料跌幅较大。科技细分行业个股依然活跃。虽然股票型FOF平均收益率为负，但混合型FOF和养老目标FOF平均收益率分别为0.17%和0.22%，展现出积极的风险调整能力。东财均衡配置三个月A单周业绩高达2.48%，领跑所有公募FOF。

宏观经济和政策影响

诺安基金分析认为，今年春节较早，低基数和节日效应可能提振1月通胀指标。“以旧换新”政策的实施或将提振汽车和家电消费，但价格指标可能承压，通胀回升的持续性取决于财政政策和地产周期。

春节前后风格切换的预期

临近春节，市场关注春节前后风格切换的可能性。富国基金研究发现，2010年至2024年数据显示，春节前市场行情平淡，而春节至全国两会期间市场胜率提高，风格也由大盘转向小盘。这可能是由于春节前资金落袋为安，以及春节后市场活跃度提升导致的。

中信证券策略团队预测，春节后政策预期升温，市场将酝酿春季攻势，建议采用“红利+主题”的杠铃策略，更偏向红利，并关注医药板块政策催化。具体行业配置上，红利板块中稳定高股息和消费类高股息占优，主题则看好端侧AI、新零售和机器人，但需警惕1月中下旬主题交易退潮的风险。

东兴证券首席分析师林阳认为，短期调整有利于市场底部的探明，越接近价值中枢下轨，逢低布局的价值越大。中期来看，2025年市场焦点将转向消费，政策持续发力空间较大，但从强预期到数据回升需要一个过程。

总结与展望

总而言之，A股市场在持续震荡中，公募FOF展现出一定的抗风险能力。春节前后风格切换值得关注，投资者需密切关注宏观经济政策、市场行情变化以及行业动态，谨慎进行投资决策。 未来消费板块值得重点关注，但需注意市场风险，理性投资。