药明生物：野村证券上调目标价至30.59港元，看好其未来增长潜力

野村证券近日发布研报，给予药明生物（02269）“买入”评级，并将目标价由19.3港元上调至30.59港元，涨幅高达58.5%。这一上调主要基于药明生物管理层在JPM医疗保健会议上公布的信息：2024财年已签署的综合项目数量创历史新高，达到151个，远超野村证券此前的预测值91个。

基于此，野村证券对药明生物2024年和2025年的收入预测分别上调了7%和9.8%，盈利预测则分别上调了8.3%和11.4%。 然而，值得注意的是，尽管收入预测更为乐观，野村证券对药明生物的盈利预测却低于彭博社的市场共识。具体而言，野村证券对2024年和2025年的盈利预测分别低于彭博社共识7.9%和8.9%。造成这种差异的主要原因在于野村证券对药明生物的产能利用率及毛利率的预测更为保守。他们预测2024年毛利率将同比下降1.1个百分点，而2025年则仅同比增长0.3个百分点。

这种谨慎的预测态度可能源于对行业竞争加剧以及潜在成本上升的考量。虽然药明生物在CDMO（医药研发生产外包）领域拥有领先地位，但随着越来越多的企业进入这一市场，竞争压力不可避免地会加大。此外，原材料价格波动、人力成本上升等因素也可能对药明生物的盈利能力产生影响。

然而，创纪录的项目签约数量依然是药明生物未来发展强劲动力的有力证明，反映出其在行业内的强大竞争力和持续的创新能力。 野村证券的报告也侧面印证了这一点，尽管对盈利能力持相对保守的预期，但仍给予其“买入”评级并大幅上调目标价，体现了对公司长期增长潜力的信心。投资者在评估药明生物的投资价值时，需要同时考虑其积极的增长前景和潜在的风险因素，并结合自身的风险偏好做出理性判断。 未来，持续关注药明生物在产能扩张、技术创新和市场拓展方面的进展，将有助于更全面地评估其投资价值。