渤海证券研究所晨会纪要：金属市场周报及投资建议

本报告为渤海证券研究所2025年1月15日发布的晨会纪要，主要内容包括行业新闻、公司新闻和本周策略建议。

行业新闻方面：印尼计划2025年镍矿石开采配额约为2亿吨；美国俄克拉何马州进行稀土永磁试产。

公司新闻方面：北方稀土2025年第一季度稀土精矿交易价格调整为不含税18618元/吨。

本周策略建议：

• 钢铁：春节假期影响下，下游需求走弱，钢材库存累积，短期钢价或震荡偏弱，需关注1月海外宏观因素扰动。评级：中性。
• 铜：需求淡季，消费难有起色，铜矿偏紧、冶炼加工费偏低，铜冶炼企业生产受影响。短期铜价在原料支撑下震荡运行，需关注宏观数据和消息影响。评级：看好。
• 铝：下游企业陆续放假，需求走弱，低库存支撑有限，氧化铝价格短期或延续下跌，电解铝成本下行，铝价弱势震荡。需关注海外宏观事件影响。评级：看好。
• 锂：1月节假日影响，供需走弱，碳酸锂价格宽幅震荡。
• 黄金：近期金价上涨，与避险情绪有关；长期看，美国债务和赤字、潜在再通胀风险、地缘局势、多国央行购金等因素利好金价。评级：看好。
• 锡：2024年全球半导体行业景气复苏，AI、新能源需求增长，看好锡行业未来发展。评级：看好。

个股推荐：报告建议增持洛阳钼业(603993)、中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、锡业股份(000960)、紫金矿业(601899)、中国铝业(601600)。

风险提示：原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。

免责声明：本报告仅供渤海证券股份有限公司符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者参考，不构成投资建议。