財通證券生死劫：明星分析師能拯救崩盤的財報？

罚单频现的财通证券：突围之路，不止道阻且长

财通证券最近的日子，不太好过。2025年初，一份来自央行浙江省分行的反洗钱罚单，让这家总部位于杭州的券商再次成为行业焦点。195万的罚款，加上两位相关责任人的处罚，无疑给财通证券敲响了警钟。

合规问题：冰山一角？

这已经不是财通证券第一次因合规问题被监管部门“点名”了。翻看过去的记录，近三年来，大大小小的监管警示函就收了十几次。人员管理混乱、信息系统缺陷……这些问题，就像一个个小漏洞，最终汇聚成一场合规危机。

2024年11月，浙江证监局的警示函直指财通证券的人员管理问题，任免职报备不规范，从业人员登记管理不到位，分支机构负责人代为履职超期。仅仅一个月后，又一份警示函指向了信息技术管理，访问控制不足，数据质量控制机制失效。

我个人认为，这些问题暴露的不仅仅是财通证券内部管理上的疏漏，更深层次的原因可能是企业文化和风控意识的缺失。要知道，金融行业的竞争，不仅仅是业务上的比拼，更是合规风险管理能力的较量。一个企业如果缺乏对合规的敬畏之心，那么即使业务做得再大，也可能一夜崩塌。类似的事情在其他行业也屡见不鲜，比如瑞幸咖啡的财务造假事件，就给整个行业带来了深刻的教训。（来源：瑞幸咖啡事件相关新闻报道）

业绩滑坡：雪上加霜

如果说合规问题是外部监管带来的压力，那么业绩下滑就是内部经营面临的困境。2024年前三季度，财通证券的营业收入和归母净利润双双下滑。虽然第三季度净利润有所增长，但这更多是投资收益的季节性波动，掩盖不了核心业务的颓势。

海外业务的收缩最为明显，上半年收入同比大幅缩水88.18%。资管业务虽然有所增长，但产品结构严重依赖固收类产品，权益类产品规模占比极小。这种“债强股弱”的局面，不仅限制了收益空间，也增加了市场风险。

在我看来，财通证券的业绩下滑，与宏观经济环境的变化以及行业竞争的加剧密不可分。在经济下行周期，券商的各项业务都会受到不同程度的影响。而随着头部券商的不断扩张，中小券商的生存空间也越来越小。财通证券想要在激烈的市场竞争中突围，就必须找到自己的差异化优势。

“空降”的孙彬彬：救命稻草，还是孤注一掷？

面对内忧外患，财通证券也试图做出改变。2025年3月，原天风证券研究所副所长孙彬彬“空降”财通证券，担任研究所业务所长、首席经济学家。这位曾包揽新财富、水晶球、金牛奖的明星分析师，被寄予了重塑研究体系的厚望。

研究实力：短板亟待补齐

长期以来，财通证券的研究实力在行业内只能算中游水平，这直接影响了投行业务的发展。2024年，财通证券的投行收入持续下滑，IPO项目储备也落后于同行。孙彬彬的加入，被认为是补齐财通证券宏观与固收研究短板的关键一步。

在我看来，引进明星分析师，确实可以在短期内提升券商的研究实力和市场影响力。但是，一个人的力量毕竟是有限的。孙彬彬能否真正激活财通证券的研究“引擎”，还需要看他能否融入新的团队，能否建立起一套有效的激励机制，能否将研究成果转化为实际的业务效益。

豪赌未来：成败几何？

孙彬彬的加盟，可以看作是财通证券对未来的大胆押注。但是，这步棋能否走对，还存在很多不确定性。

首先，孙彬彬能否适应财通证券的企业文化？不同的券商，有着不同的企业文化和管理风格。孙彬彬在天风证券取得了成功，并不意味着他也能在财通证券复制同样的辉煌。

其次，孙彬彬能否带动整个公司的业绩提升？研究实力固然重要，但最终还是要体现在业务收入上。如果孙彬彬的研究成果不能转化为实际的业务效益，那么他的加盟就只能算是一个“花架子”。

总而言之，财通证券的困境，是中小券商在严监管与市场化夹击下的普遍缩影。合规漏洞需要制度重构，业绩颓势需要战略转型，而孙彬彬的加盟，则是一场关乎未来的豪赌。